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  7月26日公司发布2024年中报，上半年完成经营收入33.1亿元，同增3.3%；完成归母净利润1.41亿元，同降56.8%；完成扣非归母净利润1.12亿元，同增60.7%。其间Q2完成经营收入18.3亿元，同增11.9%、环增22.8%，完成归母净利0.89亿元，同降50.1%、环增73.7%，完成扣非归母净利润1.06元，同增164.2%、环增1171.1%。非常常损益首要为政府补助。

  产品结构优化、EVA原资料自供降本，Q2盈余才能改进。Q2公司出售毛利率明显改进，较Q1环比修正1.1PCT至17.38%，咱们估计首要因公司优化产品结构，进一步加大高毛利率产品EVA、特种表面活性剂等产品的份额；一起推动降本增效，年产9万吨/年VA设备已于2024年1月投产，完成了现有EVA设备质料彻底自供，估计对降本有必定奉献。

  新建项目连续投产、在建项目顺畅推动，构建新资料渠道支撑成绩持续增长。上半年公司多条新建造备顺畅投产运转，9万吨/年VA设备1月投产后坚持平稳运转，在确保公司EVA设备质料彻底自给的基础上完成全产全销；2万吨/年UHMWPE设备于2024年3月投产，已产出高端隔阂料、纤维料等5个商标产品，正在进行客户试用，出售将逐渐放量；1万吨/年电子级高纯特气设备于2024年5月成功开车，并同步推动客户验证。此外，公司积极地推动在建项目建造：新能源资料方面，20万吨/年EVA、10万吨/年POE设备方案于2025年投产，有望进一步丰厚公司在光伏资料范畴的布局，增强中心竞赛优势；4000吨/年锂电添加剂VC设备将于2024年内建成投产，产品具有技术优势和产业链优势。可降解资料方面，4万吨/年PLA项目进入试生产阶段、5万吨/年PPC项目方案于2025年投产，有望与现有生产基地以及产业链充沛协同，完成资源的循环与综合利用。跟着新建造备的连续投产，公司有望全方面提升在新能源资料、可降解资料等范畴的竞赛力，支撑成绩持续增长。

  依据咱们对EVA及POE产品供需及价格的最新猜测，调整公司2024-2026年盈余猜测至4.1（-15%）、5.1（-14%）、7.6（-24%）亿元，考虑到公司新资料渠道带来的成长性，保持“买入”评级。